军工板块昨日小幅调整，今日早盘翻红，机构指出，军工行业景气度还在，当下主动权益基金的含“科”量已经达到一个历史比较极端的水平。本质上，在这种极端结构性行情中，相对收益资金不得不向市场妥协。等到10月下旬，公募基金三季报披露之后，可以做一个验证。如果属实的话，那么意味着当下科技板块的交易拥挤度、持仓拥挤度都达到了非常极端的水平。

前期巴沙签署共同防御协议之后，之后可能会有进一步的动作，比如沙特有可能会对巴基斯坦进行重大投资等。股价的反馈确实会有边际上的钝化，核心的军贸标的基本上收复了9月初以来的调整。

近期国防军工类ETF资金依然呈现小幅、持续的流入，说明还是有资金选择在底部区域从容布局。考虑到短期科技板块仍然保持较高的热度和弹性，目前板块确实还很难吸引到交易型资金，预计可能要等到利好的正式落地才会考虑入场，比如三季报、军贸订单实质性进展，亦或者是电子元器件订单的环比改善等。

截至2025年9月26日 10:32，中证国防指数(399973)强势上涨1.30%，成分股湘电股份(600416)上涨9.74%，航发动力(600893)上涨4.83%，西部超导(688122)上涨3.84%，华秦科技(688281)，中航成飞(302132)等个股跟涨。国防ETF(512670)上涨1.37%，最新价报0.82元。

国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。

数据显示，截至2025年8月29日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、菲利华(300395)、航天电子(600879)、中航机载(600372)、中航成飞(302132)、海格通信(002465)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.88%。

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