现货黄金9月22日走高，伦敦金盘中再次突破3700美元关口，并且创下新高。国内期货方面，沪金主力合约大涨超2%，报收846.50元。

美联储降息决议出炉后，黄金强势表现延续。点阵图显示，美联储理事中有10人支持年内降息3次或更多，FedWatch则显示利率市场预计10月降息的概率达92%。此前特朗普持续向美联储施压，要求其更快降息，而刚被特朗普提名为理事的米兰在上周的会议上主张降息50基点，加剧了市场对低利率环境的预期。而在低利率环境中，黄金往往表现良好。

展望后市，推动黄金上涨的宏观基本面并未改变。持续的地缘政治风险和对全球经济的担忧继续巩固黄金作为对冲风险首选资产的地位，去美元化及投资组合多元化的需求都在推动央行与投资者继续增配黄金。瑞银预计，今年全球央行的黄金购买量将维持在900至950吨的强劲水平，显示出各国对黄金作为储备资产的信心。多家机构预测，明年年内金价或突破4000美元。

投资建议上，仍建议逢低买入黄金相关资产，如黄金基金ETF（518800）。亦可关注成长性和估值优势兼具的黄金股票ETF（517400）。

来源：WIND

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此外，在美联储降息的大背景下，各类工业金属同样收涨。沪银在突破万元整数关口后再次大涨3.81%，报收于10317元/千克，续创历史新高。沪铜则小幅上涨，报收于80000元/吨上方。股票方面，有色金属板块9月22日上涨约1%，在全行业中排名前列。

从细分领域来看，各大金属表现均有亮点。受益于黄金的强劲表现，兼具投资与工业属性的白银同样表现出色。由于白银在电子产品和光伏设备等领域的应用广泛，实体需求保持坚挺，市场出现对供应短缺的担忧。而在常规的工业用途之外，长期维持高位的金银比驱使投资者开始对白银的“追赶交易”产生兴趣，为白银价格进一步提供了坚实的动力。

铜方面，绿色能源转型、人工智能为需求带来了稳定的增长，而另一方面供给端扰动较多，矿端反复出现紧缺，未来供需关系或将保持紧平衡的状态。此外，美联储进入降息周期后，铜价亦有上升动能。虽然此前美国对铜产业加征关税带来了一定干扰，但在需求坚挺的背景下影响整体可控。

稀土方面，我国加强稀土出口管制后，海外补库存订单增加，同时国内永磁行业需求同样旺盛。市场对稀土专营整合、开采管控等政策期待增强，稀土产品价格企稳，企业利润空间得到修复。在量价齐升的预期下，相关上市企业的业绩有望持续释放。

从估值上看，有色金属指数市盈率约为24倍，仅处于历史35%分位，未来板块整体估值有望进一步修复。投资者可通过矿业ETF(561330)及有色60ETF(159881)参与行情。

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。 文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。 以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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