化工板块今日跟随大盘回调，华创化工指出，其实大家心里早已默认，数据的好转要明年Q2之后，这一波市场买化工的核心动机并非看好数据，而是：1）流动性边际 2）反内卷政策边际。只要这两点不改变，看多化工的逻辑就依然有效。

流动性来看，主要关注债市资金向权益市场的流动，以及居民存款向权益市场的流动，这两点目前看远没有结束。政策边际来看，在美国降息以及国内数据差的组合下，可以预期更强的政策发力，这一点也是没有变化的。

此外中长期还要关注化工潜在的拔估值空间，1）越来越多的化工ETF申购以及化工行业基金的发行有望交易出更高的化工估值；2）近年来化工越来越高的底部盈利和自由现金流并未被市场定价；3）中国化工的产业集群优势，海外相当长时期内无法复制，其实是建立在资源禀赋劣势之上的核心资产。

H2以来股价与基本面的背离是周期拐点典型的股价领先基本面，这在过去的周期中并不罕见。继续维持对化工板块的看好。当下只是化工前菜，明后年是大年，先占据有利地形，慢就是快。

截至2025年9月22日 14:06，中证细分化工产业主题指数(000813)成分股方面涨跌互现，中核钛白(002145)领涨7.91%，圣泉集团(605589)上涨2.32%，彤程新材(603650)上涨0.78%；杭氧股份(002430)领跌。化工ETF(159870)最新报价0.69元。

规模最大的化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。

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