深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

近日，新三板上市公司瘦西湖宣布拟赴港发行H股，这也是继印象大红袍之后，第二家拟赴港上市的新三板旅游企业。财务数据显示，最近几年公司营收净利润波动较大，去年瘦西湖营收1.12亿元，其中游船收入9604万元。

资料显示，瘦西湖成立于2006年，公司主要依托扬州市瘦西湖风景区水域、古运河水域、宋夹城风景区水域、大运河水域等优质旅游资源，为游客提供各种类型的水上游船观光服务，公司以船票收入作为主要收入来源获得收益。

从2022年起，公司新增为游客提供景区观光车服务以获得收益；公司与高邮清水潭景区签订托管协议，获取景区托管业务收入；2024年公司成立子公司运通公司，正式运营“大运扬州” 行进式游船演艺项目。

财务数据显示，2022年至2024年，瘦西湖营业收入分别为3146.04万元、1.1亿元、1.12亿元；归母净利润分别为298.02万元、4643.04万元、4287.32万元。今年上半年，公司营业收入为8496.14万元，同比增长16.23%；归母净利润3530.44万元，同比增长4.3%。总体来看，最近三年公司营收和净利润波动较大，其中2022年营收较低应该与新冠疫情有关。

瘦西湖旅游优势在于公司是扬州市唯一一家水上游船观光服务企业，并且取得蜀冈-瘦西湖风景名胜区内部水上游船独家经营服务许可。2017年，瘦西湖旅游进入新三板时，游船收入为4126.44万元，占总收入的96%以上。

记者注意到，与A股旅游景区类公司如天目湖、峨眉山等相比，瘦西湖体量较小，但在新三板同类型的50多家公司中，公司营收规模位列前十名。公司的核心收入为游船业务，2024年游船收入达9604万元，观光车业务去年营收923.万元，托管运营业务营收704万元。

值得一提的是，瘦西湖董事长徐顺美是一名女高管，1970年7月出生。1989年12月至2006年6月于瘦西湖管理处历任景点导游员、接待科副科长、秘书科副科长、办公室主任，2006年7月于公司任总经理。2007年1月至2010年8月兼任扬州市瘦西湖风景区趣园饭店总经理。2016年4月任江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司总经理兼董事。徐顺美同时兼任扬州瘦西湖旅游发展集团有限公司董事。

瘦西湖此次IPO得到了国资的背书。2023年6月，瘦西湖旅游以10.21元/股的价格，发行约280万股，募集资金约2855.78万元，主要用于支付员工薪酬和采购货款。此次定增由江苏省大运河（扬州）文化旅游发展基金（有限合伙）认购，获得瘦西湖旅游10%的股份，据此估算此时瘦西湖旅游市值约为3亿元。此轮融资有对赌协议，要求瘦西湖旅游2027年12月31日前实现IPO，否则可能触发回购机制。

2023年6月，扬州市政府宣布授将其授权扬州市蜀岗—瘦西湖风景名胜区管理委员会履行出资人职责全资设立的瘦西湖旅发集团 100%出资无偿划转给产投控股，这也使得瘦西湖实控人变更为扬州市政府。

近年来旅游企业上市案例极其稀少，印象大红袍和瘦西湖能否登陆港股值得关注。